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2025년 상반기, 더불어민주당이 추진 중인 상법 개정안이 재계와 투자자들 사이에서 뜨거운 논란을 일으키고 있습니다. ‘기업지배구조 개선’이라는 명분 아래 추진되는 이 개정안은 감사위원 분리 선출, 다중대표소송제도 도입 등을 핵심 내용으로 담고 있습니다. 그러나 시장과 자본의 눈높이에서는 다른 해석이 존재합니다. 특히 고액 자산가들과 기관투자자들은 이번 개정안이 기업가치 훼손 및 외국계 투기자본의 공격을 유도할 수 있다고 우려하고 있습니다.
국장 살린다 상법개정 vs 배당세 감면 BEST CHOICE 2025
<앵커> 국내 증시가 ‘코리아 디스카운트’라는 고질적인 저평가 문제를 극복하기 위해 대선 주자들이 여러 공약을 내놓고 있습니다. 이재명 더불어민주당 후보와 김문수 국민의힘 후보 모두
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1. 민주당 상법 개정안의 주요 내용과 문제점
더불어민주당이 발의한 상법 개정안의 주요 골자는 다음과 같습니다.
- 감사위원 분리선출 의무화
- 다중대표소송제 도입
- 전자투표 의무화
- 집중투표제 도입 확대
이러한 개정안은 지배구조의 투명성 제고를 명분으로 하고 있지만, 실제 효과에 대해선 회의적인 시각이 많습니다. 첫째, 감사위원 분리선출은 대주주의 의결권을 3%로 제한하여, 경영권 방어가 불가능해지는 구조를 만듭니다. 둘째, 다중대표소송제는 자회사에 대한 주주대표소송을 허용함으로써, 글로벌 투자자들이 ‘의도적 소송’을 통해 회사 경영을 방해하는 리스크가 생깁니다.
결국 이는 대주주의 경영 안정성을 훼손하고, 외부 세력에 의해 회사가 흔들릴 수 있는 구조를 초래합니다. 시장은 이를 ‘경영권 무력화법’이라 부르며 반발하고 있습니다.
2. 부자들과 투자자들의 시각
고액 자산가들과 기관투자자들은 이번 상법 개정안에 대해 ‘단기주의적’ 접근이라고 보고 있습니다. 장기투자 관점에서는 기업의 경영 안정성과 일관된 전략이 핵심인데, 지나친 외부 감시와 개입은 오히려 기업가치를 훼손할 수 있다는 우려가 큽니다.
또한, 부자들의 자산이 가장 많이 포트폴리오를 이루고 있는 곳이 바로 대기업과 상장사입니다. 이러한 상법 개정안이 통과되면, 한국 시장에 대한 투자 매력이 감소하고 해외로 자금이 빠져나가는 현상도 우려됩니다. 자본은 불확실성을 싫어합니다. 규제가 불확실할수록 자본은 '탈 한국'을 가속화하게 됩니다.
3. 김문수 후보 자본시장법 개정안과의 차이점
김문수 후보가 제시한 자본시장법 개정안은 민주당의 상법 개정안과는 다른 철학에서 출발합니다. 핵심은 '자율과 책임의 균형'에 있습니다. 김 후보는 다음과 같은 방향을 제시했습니다.
- 기업의 경영 자율성 강화
- 규제 중심이 아닌 유인 중심의 법 체계
- 중복 규제 해소 및 디지털 금융 혁신 지원
김 후보는 기업이 더 자유롭게 투자하고, 인재를 고용하고, 글로벌 경쟁을 할 수 있는 환경 조성이 곧 한국의 자본시장 경쟁력을 키우는 길이라고 봅니다. 이는 부자들의 관점, 즉 장기 투자와 안정적인 기업 경영을 선호하는 자산가의 시각과 일치합니다.
✅ 요약: 민주당 상법 개정안의 문제
민주당의 상법 개정안은 지배구조 투명성을 명분으로 내세우지만, 실질적으로는 경영 안정성과 투자 매력을 약화시키는 독소조항이 많습니다. 감사위원 분리선출, 다중대표소송 등은 외부세력의 기업 개입 가능성을 높이고 자본시장 신뢰를 낮추는 원인이 될 수 있습니다.
💡 결론: 자율 vs 개입, 그 사이의 균형이 중요하다
김문수 후보의 자본시장법은 자율성과 유인을 바탕으로 경제 활성화와 투자자 신뢰를 끌어올리려는 방향입니다. 반면 민주당의 상법 개정안은 개입과 제한이 강해 자본시장을 위축시킬 가능성이 높습니다. 부자들, 장기 투자자들, 글로벌 자본 모두 불확실한 법과 경영 불안정에 민감하게 반응합니다. 자본시장의 건강한 발전을 위해선 자율성과 통제의 균형이 무엇보다 중요합니다.