2025년 5월, 미국 연준이 기준금리를 동결하면서 글로벌 자산가들의 시선이 다시 워싱턴과 뉴욕으로 집중되고 있습니다. 표면적으로는 ‘현상 유지’지만, 그 이면에는 스태그플레이션 경고, 무역 불균형 심화, 관세 전쟁 재점화 등 다층적인 불확실성이 얽혀 있다. 부자들에게 금리는 단지 차입비용의 문제가 아닙니다. 자산 배분 전략, 글로벌 리스크 분산, 통화정책 민감도까지 고려해야 할 핵심 요소다. 지금, 자산가들은 이번 연준의 행보를 어떻게 해석하고 있을까 살펴보겠습니다.
금리 동결? ‘리스크 회피’가 먼저다
미 연준은 5월 연방공개시장위원회(FOMC)에서 기준금리를 연 4.25~4.50%로 동결했습니다. 이는 표면적으로는 안정을 위한 조치처럼 보일 수 있으나, 자산가들에게는 오히려 ‘신중함’이라는 이름 아래 리스크가 눈앞에 도달했음을 알리는 신호로 해석됩니다.
연준 의장 제롬 파월은 “경제 전망에 대한 불확실성이 더욱 커졌다”라고 했고, 블룸버그는 이를 두고 “사실상의 스태그플레이션 경고”라고 보도했습니다. 경제 성장은 둔화되고, 인플레이션은 오르는 이중고—부자들 입장에서는 가장 불리한 거시경제 환경입니다. 성장자산(주식·벤처)에 대한 기대 수익은 낮아지고, 현금성 자산의 보전력도 약화될 수 있기 때문입니다.
자산가들은 이 같은 상황에서 유동성 확보, 리스크 헷지, 달러 자산 강세 지속 여부 등을 중심으로 자산 배분을 재정비하고 있습니다. 특히, 장기 국채보다 단기 고금리 정기예금, 또는 현금성 대기 자금 보유 확대가 두드러집니다.
관세와 무역 변수, 글로벌 분산투자 전략 흔든다
이번 금리 동결 발표는 트럼프 정부의 글로벌 관세 부과 이후 처음 열린 FOMC 회의였다는 점에서 자산가들의 관심이 집중됐습니다. 미국은 지난 4월 주요 수입품에 고율의 상호 관세를 부과했고, 이에 따라 1분기 GDP 성장률은 -0.3% 역성장을 기록했습니다.
파월 의장은 ‘관세’라는 표현을 성명에서 직접 언급하진 않았지만, “순수출이 데이터에 영향을 미쳤다”며 무역 불균형의 문제를 우회적으로 드러냈습니다. 이는 자산가 입장에서는 국제 분산투자의 환율 리스크, 공급망 붕괴에 따른 생산지 분산 전략 변화 등 중대한 의사결정 변수로 작용합니다.
예컨대, 미국 내 인플레이션이 계속된다면 달러 강세는 유지될 수 있으나, 국제 수익자산(신흥국 주식·채권)의 매력도는 하락할 수 있습니다. 반면, 미국 본토의 부동산, 고정 수익형 인프라 자산 등은 일시적인 피난처가 될 수 있습니다. 부자들은 이 같은 관세발 혼란 속에서 거시경제 프레이밍 재설계에 집중하고 있습니다.
스태그플레이션 경고? 자산 보호가 최우선
‘스태그플레이션’은 자산가가 가장 경계하는 거시 경제 리스크입니다. 저성장과 고물가가 동시에 나타나면서 기존 자산의 실질가치를 깎아먹고, 새 투자처 발굴도 어렵게 만들기 때문입니다. 파월 의장은 “실업률과 인플레이션 상승 위험이 커졌다”라고 언급했고, 뉴욕타임스는 “조치를 미루다간 고통스러운 침체로 직행할 수 있다”라고 경고했습니다.
이는 자산가 입장에서 명확한 시사점을 줍니다. 첫째, 단기 고정 수익 자산(예: 미국 회사채, 금리연동형 채권)으로 이동이 증가하고 있으며, 둘째, 인플레이션 헷지 자산인 금·원자재·부동산 실물자산 비중 강화가 이뤄지고 있습니다. 셋째, 실물 경기가 후퇴할 경우 미술품, 와인, 희소 자산 등 대체 투자처에 대한 관심도 되살아납니다.
부자들이 주목하는 건 언제나 ‘빠른 반응’보다는 ‘치명적인 실수 회피’다. “늦게 움직여도 방향이 맞는 것이 낫다”는 연준의 메시지는 자산가들에게 보수적 전략 유지의 근거가 됩니다.
결론: 금리보다 중요한 건 ‘판이 흔들리고 있다는 것’
이번 금리 동결은 단순한 ‘동결’이 아닙니다. 그 안에는 정치·무역·금융이 얽힌 거대한 흐름이 숨겨져 있습니다. 부자들은 지금 금리 자체보다도 정책결정권자들이 상황을 얼마나 예측하지 못하고 있는지를 더 우려합니다. 이는 자산을 ‘어디에’ 둘 것이 아니라, ‘어떻게 지킬 것인가’에 대한 질문으로 전환되는 순간입니다.
결국 자산가들의 시계는 다시 길어지고 있다. 부자들은 이런 불확실성 속에서 단기 대응보다 거시 흐름을 읽고 시나리오별 자산 구조를 구축하는 일에 집중하고 있습니다. 그리고 그 핵심은, 단 하나—판이 흔들릴 때는 잃지 않는 것이 이기는 것입니다.
